(特稿)2021年人民幣匯率「漲聲不斷」?

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  當市場已逐漸適應人民幣匯率圍繞整數7上下波動運行後,2020年5月末它轉而開啟一輪漲勢,且延續至年末。「漲聲不斷」的匯率形勢能否在2021年保持下去?

  2020匯率波動性明顯增大

  從年內最低點到最高點,今年人民幣匯率畫出了一張波幅超7000個基點的走勢圖。

  截至12月25日,人民幣對美元匯率中間價報6.5333,整個12月都處於6.5區間。在岸、離岸人民幣對美元即期匯率在12月創出年內最高值,後者更是漲破6.5,兩者分別觸及6.5208和6.4927。

  「2020年,人民幣匯率前貶後升,波動性明顯增大。」中國銀行研究院研究員王有鑫對中新社記者說,今年初至5月28日為貶值階段,期間人民幣即期匯率貶值幅度約2.8%,隨後在中國經濟快速復甦帶動下進入升值階段,至2020年12月25日,期間人民幣升值幅度高達9.4%左右,升值幅度之快較為罕見。

  他進一步稱,從階段上看,全年匯率整體分7個階段,4個升值階段和3個貶值階段,且交替出現,匯率波動性明顯增大。

  從波動幅度看,年內匯率最高值和最低值之間波幅為9.6%,較去年提高2.1個百分點,為2015年匯改以來第二高,僅次於中美貿易摩擦發生的2018年。

  2021支撐走強因素仍在

  中國經濟基本面在全球主要經濟體中表現優異是人民幣匯率走強的根基,國內外多個因素共同作用也促進了升值。

  花旗銀行研究部董事總經理、首席中國經濟學家劉利剛在接受中新社記者採訪時稱,2020年人民幣升值主要由市場力量推動,中國資本市場進一步開放、外資加大配置人民幣資產力度、中外利差逐漸擴大、美元指數弱勢等因素均在今年支持了人民幣快速升值,而這些情況和現象會在明年持續下去。預計明年6月人民幣匯率會漲至6.3左右,到年底可能會升到6附近。

  在王有鑫看來,從目前情況看,境內外經濟復甦表現、貨幣政策走勢和美元指數走勢3個支撐人民幣匯率走強的因素在短期不會發生變化,中國經濟將繼續加速恢復,貨幣政策將逐漸向常態化轉變,美元指數在美國低迷經濟復甦和寬鬆貨幣政策拖累下,將繼續保持偏弱走勢。因此,2021年人民幣大概率將繼續保持強勢。

  「不過,考慮到人民幣持續走強會對出口部門和實體經濟帶來部分抑制,將對貿易收支帶來一定影響,近期央行調降遠期售匯業務的外匯風險準備金率和銀行部門跨境融資參數,釋放了穩定匯率信號。」王有鑫說,人民幣明年繼續單邊大幅升值的可能性不高,預計升值幅度將低於2020年。

  「漲聲不斷」仍需注意三點

  2021年人民幣升值目前看是大概率事件,但上漲過程中仍需注意3方面問題。

  一是警惕外資流入產生泡沫。劉利剛稱,明年或有更多外資流入國內高收益行業逐利,容易造成新一輪資產泡沫產生,必須謹慎對待。

  二是企業應堅持匯率風險中性原則。中國國家外匯局副局長王春英表示,企業一方面要適應人民幣匯率雙向波動的市場環境,克服「匯率浮動恐懼症」,理性面對匯率漲跌;另一方面要審慎安排資產負債貨幣結構,合理運用衍生品管理匯率風險,保持財務狀況的穩健和可持續,不要將精力過多用於判斷或投機匯率走勢,避免背離主業或將衍生品交易變異為投機套利,承受不必要風險。

  三是匯率市場化改革方向不變。近期召開的中央經濟工作會議提到,明年要深化利率匯率市場化改革,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。對此,國際金融專家趙慶明表示,未來在外匯市場中,行政化或技術性干預手段的使用頻率和力度或將減小,市場本身的力量將得到更充分發揮,從而不斷拓展匯率市場化改革的深度。

  中新社記者 夏 賓