(投資瑋論)FTX崩盤的原因

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  比特幣及以太幣經歷了上星期的大跌幅,這星期只有輕微的跌幅。比特幣及以太幣直至截稿時的價格是16,635.10美元(BTC)及1209.06美元(ETH)。

  FTX的崩盤震撼了整個虛擬貨幣市場,在FTX申請破產保護後幾天,香港虛擬貨幣交易所AAX在15日宣布暫停交易,公司表示能否重新開放交易需要取決於融資的進度;同日,與現已申請破產的FTX在財務上糾纏不清的虛擬貨幣借貨平台BlockFi宣布,正計劃裁員並準備申請破產;11月18日,香港電子資產場外交易商Genesis Block宣布將於12月10日停止業務。筆者相信不久的將來還會有更多的虛擬貨幣關聯公司會隨著FTX事件而倒閉。

  2017年9月,當年25歲的Sam Bankman-Fried(SBF)與Tara Mac Aulay在香港共同創立了Alameda Research,這是一家量化交易公司。Alameda需要資金來運營其交易業務,所以SBF在2019年創建FTX交易所。

  在FTX申請破產的文件中顯示,Alameda Research在其資產負債表上擁有146億美元的資產,但其最大的單一資產是36.6億美元的「解鎖 FTT」,第三大「資產」是21.6億美元的「FTT 抵押品」。Alameda近40%的資產是由FTT組成,然而FTT是由SBF及其團隊發明的一種虛擬貨幣,它並不是獨立交易的穩定幣或代幣,亦不像現有的實際法定貨幣,例如美金或人民幣,所以FTT並沒有實質的價值。

  此外,Alameda與FTX還存在著糾纏不清的關聯交易,文件中披露Alameda向FTX高管和關聯公司發放了41億美元貸款,其中SBF獲得了10億美元,FTX工程總監Nishad Singh獲得了5.43億美元,FTX Digital Markets負責人Ryan Salame獲得了5500萬美元,FTX的法律子公司Euclid Way Ltd.和Paper Bird Inc.也獲得了23億美元貸款。

  FTX更在2022年期間在巴哈馬購買了7400萬美元的房地產,其中大部分資金,即6744萬美元用於購買奧爾巴尼巴哈馬群島的豪華公寓度假村。同時,根據聯邦選舉委員會的數據,在最近的競選周期中,SBF向民主黨損贈3600萬美元,FTX巴哈馬子公司FTX Digital Markets的聯席首席執行官Ryan Salame向共和黨損贈了2300萬美元。

  根據資料,FTX交易所是有營利的,隨著虛擬貨幣在2021年創下歷史新高,FTX的收入從2020年的不到9000萬美元增加到2021年的超過10億美元。但由於其創辦人及管理層的不善管理及揮霍無度習慣,同時間加上整個虛擬貨幣市場處於低迷時刻,令到FTX在短短9天的時間就迅速破產。FTX的崩盤,無疑給予投資者及整個幣圈上了一次沉重的教訓,但同時間都讓各國的監管機構開始加快對虛擬貨幣交易及投資的立例管制,可以更好的保障投資者利益。

  所有價格截至:19/11/2022 – 18:00

  郭瑋旺博士

  中國註冊金融分析師協會港澳特區副主席

  馬來西亞亞太科技大學哲學管理博士課程講師(香港)

  澳門數字資產交流協會執行會長

  權益披露:筆者本人並沒有持有BTC,ETH及FTT