通達有機受惠發展5G    古凱仁

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  年初四,內地股市仍在休假,港股獨力難支,豬年不幸開出細黑盤。恆生指數開市最多跌400多點,收市仍挫43點,實在已經算是不俗。報道指美國蘋果手機在中國市場滯銷,為了刺激銷情近期大幅減價,以致過去數周銷量大增五成。消息刺激一眾手機相關股份逆流造好。惟獨有份為蘋果手機製造外殼的通達集團(698)獨憔悴,微跌1仙。

  通達主要從事電器產品零部件生產;為電子產品及電器提供金屬外殼及其他五金部件;及提供塑膠機頂盒及生產體育產品。集團主要從事電器產品(包括手機、手提電腦及其他電器產品)零部件生產;為電子產品及電器提供金屬外殼其他五金部件;及提供塑膠機頂盒及生產體育產品。

  通達之客戶還包括國內跨國公司(如愛華、三洋香港、上海夏普、蘇州飛利蒲、天津三星及上海建伍)等生產分部及國內公司如海爾、康佳及長虹。

  通達集截至今年9月底止9個月營業額66.26億元升8.1%,其中手機外殼及精密零部件業務增長15.3%至48.21億元。若單計第三季營業額則下跌1.3%至24.76億元,主因3月成功分拆手提電腦業務,並於主板上市後,已再無錄得該業務收入貢獻。若分別撇開2018年及2017年的手提電腦業務,期內營業額按年仍有雙位數增長。

  於2018年6月30日,集團持有現金及現金等值及有抵押存款結存14.97億元,銀行及其他借款為42.02億元,資產負債比率(綜合債務淨額除以股權總數)為41.6%(2017年12月31日:45%)。2018年8月,集團以2.92億元增持通達精密科技30%權益至全資持有,代價以每股1.6元,發行1.82億股支付。該公司從事生產及銷售橡膠產品。

  集團宣布已就應用於5G主流大規模多輸入多輸出天線(Massive MIMO)完成對雷射直接成型(LDS)、塑膠電鍍(POP)的基站天線單機應用的研發。當中,集團已研發了基站天線單機內的塑膠天線振子,並預計第二季度可進行小批量生產。此外,集團亦有部置在5G的手機外殼射頻集成及汽車衛星導航定位天線,相信集團將會受惠於5G的普及。此外,手機外殼方面,集團於去年第三季正式成為三星供應商後,為其新型號J6+手機配套的「玻璃質感」(Glastic)背蓋已正式量產。同時,集團亦供應小米最新型號手機——紅米NOTE7的中框及2.5D玻璃背蓋材料。現時,集團已為全球五大手機品牌服務,並擁有全方位的外殼解決方案,如Glastic背蓋/一體成型(Uni-Body)外殼、金屬中框╱外殼、2.5D/3D玻璃背蓋等等。一旦5G技術發展成熟,全球用家換機將為行業帶來龐大利潤,雖然通達不屬於核心製造商,受惠也不會少。管理層近期已委托恆生銀行為其安排一筆5億美元備用貸款,其用意已彰彰明甚矣!在手機股中,通達市盈率僅6倍餘,實是偏低,息率5.4%,攻守防皆宜。