阿里爸爸家族誰最強? 古凱仁

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  阿里巴巴(9988)在香港第二上市原來是派糖,雖然上周最後兩個交易日隨著大市回調,其上升軌道尚未遭到破壞。令股民懸念的可能是阿里的爸爸馬雲卸任主席,新舵主有沒有斤両,投資價還在嗎?此外,阿里家族尚有其他成員公司,它們究竟是子憑母貴,還是比阿媽更有發展潛力?

  首先,筆者認為,阿里的企業文化並不是一兩個人在一兩個月建立起來的,故馬雲的離開應該不是企業壽命的終結,新領導人的功力高低須要時間來考驗,起碼不是一兩個年度可以看出來。阿里在香港掛牌的公司迄今有兩家:1是阿里健康(0241),2是阿里影業(1060),令人失笑的是兩家公司至今還處於虧損狀態。

  筆者記得在這裹曾介紹過阿里健康,故不再重複了。阿里影業亦是阿里巴巴(9988)透過收購然後重組公司資產。阿里影業主要從事運營一個以互聯網為核心驅動,涵蓋娛樂內容宣傳發行及全產業鏈娛樂平台,亦投資於內容製作及發展將娛樂內容商業化的解決方案。

  阿里影業的優質內容戰略正在全面推行。2018年11月,阿里影業發布了「錦橙合製計劃」,將在未來5年和一流製作團隊合作推出多部合製優質電影。2018年,阿里影業通過出品或發行等方式推出了一系列佳作,《紅海行動》、《我不是藥神》、《西虹市首富》、《無雙》、《狗十三》等影片獲得了票房與口碑雙豐收,頻頻登上各大媒體評選的2018年度電影榜單。在國際化戰略布局上,阿里影業亦成功。去年,阿里影業和派拉蒙合作的《碟中諜6》在全球取得了近8億美元的好成績。今年1月,阿里影業聯合出品好萊塢動畫電影《醜娃娃》,並深度開發醜娃娃IP全產業鏈商品。2月,《小豬佩奇過大年》將在北美上映,小豬佩奇這個英國IP從「入海」再「出海」,呈現出非常積極的中西文化交流態勢。今年5月,阿里影業與Amblin Partners再度合作的《一條狗的使命2》將於美國上映,此前其參與的《一條狗的使命》在國內票房達6億,票房超過美國本土。

  雖然如此,阿里影業在影壇叫好叫座,但公司業績卻繼續未叫人滿意,截至9月30日止中期虧損由去年同期的1.26億元(人民幣,下同)擴大至約3.9億元,每股虧損1.48分。期內,收入約15億元,較去年同期跌2%,毛利卻增約13%至約8.98億元,惟錄金融資產減值損失約1.2億元,加上按權益法入帳之投資減值1億元所拖累。2019年以來,阿里影業股價一路上漲,繼去年12月14日以來再次創下新高。相較去年8月,漲幅更是達到73.2%。股價與業績背馳,唯一可以解釋的是投資者憧憬阿里影業以霸主姿態進場,隨著中國影業的壯大,龍頭位置不虞旁落。當然,高回報必然有高風險,散戶須量力而為!