匯豐的傲慢與偏見 古凱仁

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  今年愚人節匯豐(0005)就給它的捧場客麻煩:集團決定取消原定4月14日派發的第四次股息每股普通股0.21美元,同時決定在2020年底前暫停派發所有普通股的季度或中期股息或應計款項,亦不會進行任何普通股的回購。消息曝光後匯豐股價顯著受壓,跌至近3年低位39.8元。

  參照匯豐派息紀錄,集團一年共派發4次股息,由2015年起,3次中期息均為0.1美元,末期息則為0.21美元。由於匯豐宣布暫停今年的派息,匯豐認購證的價格會因此向上;相反,匯豐認沽證的價格則會因此向下。近年投資者看匯控分兩陣營,一方認為匯控不值得投資,業績表現一次又一次令人失望;另一方認為其股息率非常吸引,是收息之選。匯控今次宣布停止派息,連原來已除淨的末期息21美仙也不會在4月14日派發,原因是英倫銀行透過審慎監管局發出的書面通知要求,而其他英國銀行也影響在內是國家政策的決定。香港的小股民對匯豐的決定無疑甚為失望,有人提出討論匯豐應否把現時的倫敦總部遷回香港,不過,令人失望的是管理層一口拒絕了民意。

  英倫銀行的決定似乎是受歐洲央行影響,歐洲央行早前已下令歐元區各銀行今年凍結股息支付和股票回購,以加大力度避免冠狀病毒在歐洲引發信貸緊縮。事實上,不派息、不回購,銀行資本豐富了,可提高承受損失的能力,銀行或會樂意向企業放貸。不過,投資者收取股息無望,也打擊地區消費能力,對於亞洲投資者無疑是甚不公平的。匯控過去多年維持每年派息合共51美仙以留住股東的心,而業績後亦曾表示穩定派息政策不變。今日一變,以收息作投資的匯控股東會怎樣做呢?近日收市價計,息率超過9厘,數目龐大。基金經理唯有自求多福,部分會選擇其他高息股作為年內部署,轉倉的影響下,相信匯控短期沽壓絕對不輕,資金會持續流出。相反,同樣是高息銀行股,如中銀香港(2388)、內銀等,或者會因此吸引到資金流入。 

  作為先行宣布業績的工行(1398),截至去年12月底止業績,歸屬於母公司股東的淨利潤為3122.2億元(人民幣.下同),按年增加4.9%,符預期,每股基本收益0.86元。每10股派2.628元,即每股派26.28分。期內,營業收入為7760.02億元,按年升7.02%,營業利潤3892.69億元,按年升5.4%。