創維不負所望升勢有餘 古凱仁

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  大半年前本欄曾提及的創維(0751)在過去個多月忽然轉強,創出逾半年多新高。原來,發改委高官早前在接受央視訪問時提出,今年將會制訂促進汽車、家電等熱點產品消費的措施。工信部提出,未來要完善4K產業體系,豐富4K內容。計劃2022年4K超高清視頻使用者達到2億,同時推出4K+5G,利用5G技術傳播4K內容;以及進一步擴大內需,開展彩電「汰舊換優」,加快超高清電視的應用推廣。今年1月18日,發改委聯合商務部等多個部門召開優化市場供給促進居民消費電視電話會議。會議提出,要著力擴大消費規模。因地制宜促進汽車、家電消費,有條件的地方要加大政策支持力度,滿足人民群眾對綠色智慧新型汽車和家電的消費需求;推動農村消費提質擴容,支持優質工業品下鄉。國家將全力推動消費增長,家電消費已成為目標,而完善4K產業鏈體系,豐富4K內容。提升4K超高清視頻使用者,以及支持彩電行業開展「汰舊換優」活動,會將國內的消費升級擴大。現時國內4K電視的普及率在60%至70%之間。而「家電下鄉」將會形成4K電視的換機潮出現。再加上5G的建設加快,會令傳輸4K超高清視頻內容更為暢順。相信隨著內地鼓吹消費及消費升級下,創維的4K電視及OLED電視將會受惠於「家電下鄉」及「汰舊換優」的熱潮之下。

  創維是中國第四大電視機製造商,亦是中國最大彩色電視機出口商,主要以原設備製造半製造成組裝套件及組裝套件形式,向亞洲、澳洲及新西藺、歐洲、中東、南北美、中美及非洲多個國家出口彩色電視機。

  集團截至2018年9月30日止的6個月,集團的營業額同比增長3.6%至222.52億元(港幣,下同);整體毛利同比增長18.5%至40.12億元;毛利率較去年同期的15.8%提升了2.3個百分點至18.2%;2018年上半年的業績扭虧為盈,錄得2.5億元的股東應佔溢利。

  2018/19年第三季度集團在國內市場的佔有率達到21.6%,行內排名第一。而集團亦為國內首家能生產OLED電視的製造商,2017年創維的OLED電視在中國市場分額達到46%,居行業首位。集團於2017/18年訂下了5年轉型升級規劃目標是打造成為千億級企業,已計劃好進一步擴大彩電等黑電產業規模,並同時加快實現空調等白電產業的規模化經營。去年10月集團宣布,將OLED電視產能從每年的5萬部提升至每年100萬部,若擴產成功,增加OLED電視的出貨量,相信可大大提升集團高端產品的毛利率及收入。未來集團將會加大人工智能、物聯網、5G等新技術的研發與利用,加快推進硬體、軟體、系統、內容、服務等融合。相信隨著國家推動家電及彩電消費下,集團各產品的銷售及利潤將會進一提升。

  由於過去幾年陷於不景氣,該股股價長期受壓,以現價計算,其預期市盈率僅7倍,較諸其他同類股份為低,投資者可考慮趁近期大市回調增持或吸納。