俄鋁算是創出奇蹟 古凱仁

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  港股雖反彈,力度卻欠奉,實在是反映內地資金的態度。大市短期應無運行。揭開行情表實在沒有太多選擇。論全球經濟,大多數人皆認為正是復甦之路。以此推論,國際商品市場也應該受惠才對。

  俄鋁(00486)公布,截至2017年12月底止12個月,鋁產量按年微升0.6%至371萬噸,鋁銷量按年升3.6%至396萬噸,平均鋁價格按年增長21.5%至每噸2105美元。平均實現溢價按年增長2.3%至每噸163美元。於2017年第四季度,鋁產量按季相比升1.4%至94.4萬噸,鋁銷量按季相比升3.3%至100萬噸,平均鋁價格增長6.5%至每噸2263美元,平均折讓0.6%至每噸161美元。俄鋁是全球最大的鋁和氧化鋁生產商。據CRU的資料,集團2008年及2009年上半年的鋁產量分別達440萬噸及200萬噸,佔同期全球產量11%及11%;氧化鋁產量分別1130萬噸及370萬噸,佔同期全球產量的13%及10%。

  集團的主要業務重心集中在行業上游,涵蓋原鋁、氧化鋁及鋁土礦生產,包括合金及增值產品,如鋁扁錠及鋁坯等。工程建設分部實施集團的施工及現代化項目、提供大量的內部工程採購與施工管理能力,同時管理集團的煤礦資產,而下游包裝分部涵蓋箔片生產。集團鋁主要最終用戶行業為汽車及運輸、建築及機電工程。集團經營或擁有16個位於俄羅斯、烏克蘭、瑞典及尼日利亞的鋁冶煉廠。

  冶煉廠中有3座均每年生產逾50萬噸原鋁,其中兩座(西伯利亞Bratsk鋁冶煉廠及Krasnoyarsk鋁冶煉廠)為全球最大的鋁冶煉廠(按產量計)及各自每年生產近100萬噸原鋁。

  集團的生產基地毗鄰中國及其他主要亞洲市場,80%的鋁產量位於西伯利亞。由於冶煉廠的地理位置及其具競爭性之成本架構,令集團成為中國的主要外部供應商之一,集團的目標是在2015年前將對中國的銷售擴大至佔其收益的10%,預計2009將增至佔集團收益的5%。

  於2017年9月30日,集團之債務淨額為75.92億元。2017年8月,集團股東SUAL Partners之關聯公司ZonovilleInvestments以5.04億美元,向Dimosenco收購10.64億股集團股份,佔已發行股本7%。

  擬發行本金額5億美元國際債券,票面利率每年4.85%,5年期,發行價100%,將於下周四或前後完成,將向愛爾蘭證券交易所提出申請。所得款項用於為若干現有債務再融資,而任何餘下所得款項將用作一般企業用途。

  俄鋁的上市實在匪夷所思,此股在2010年在港集資,招股價為10.8元,相對於現價計算,認購股東實會淚眼汪汪,然而,此股一直獲得外資大行唱好,事實上,卻是公司上市初期所交成績表都是滿江紅的。經營4年公司始扭虧。現價計,公司市盈率9倍,息率5厘,吸引力存在,惟股東蟹貨太多,升途艱難也。