平安好醫生何時上岸?    古凱仁

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  雖然中國人有句俗語說蝕本的生意無人做,現實卻不是這樣。上市公司中不少公司仍處虧損狀態,卻受股民追捧,平安好醫生(1833)是其中一例。平安好醫生是中國平安(2318)旗下的互聯網醫療健康平台。平安好醫生收入大致來源於5大業務:在線醫療、消費型醫療、健康商城(個人消費者)、健康商城(企業)及健康管理和互動。集團2019上半年的收入為22.73億(人民幣,下同),同比增102.4%;毛利為4.92億元,同比增59.2%;公司股東應佔虧損為2.73億元。

  平安好醫生一開始便是做虧本生意,2017年虧損高達10億,到2018年5月上市,虧損才由公眾股東分擔。也由於度過初始投資帶來的成本負擔,過去一年半的虧損才顯著減少,然而,由於公司的擴張策略,相信在未來一年仍然無法扭虧。

  公司的業務運營能力不斷增強,運營費用(包括銷售及營銷費用、管理費用)佔收入比率40.5%,同比下降35個百分點。進入今年以來,內地政府對「互聯網+醫療」高度重視,密集下發各類政策也引起了各個地方的積極響應。截至2019年6月30日,平安好醫生已與近50家線下醫院達成戰略合作協議,並逐步開展集在線診療平台、處方共用平台、商保支付平台三合一的互聯網醫院管理平台建設。由此來看,平安好醫生的核心業務順應醫療改革的需求,作為頭部互聯網醫療健康平台有望率先受益。

  事實上,自2018年以來,內地陸續出台多項政策鼓勵「互聯網+醫療健康」行業發展,而在今年6月份,國務院公布了《深化醫藥衛生體制改革2019年重點工作任務》,突出強調相關部門必須在2019年9月底之前,完成互聯網診療收費和醫保支付相關政策的制定。而近日國家醫療保障局官網信息顯示,互聯網醫療收費細則正在制訂,初稿已完成,預計9月底前出台互聯網醫療收費細則,相信平安好醫生可以受惠。

  截至2019年6月30日,平安好醫生的付費會員產品累計服務會員超140萬,而截至7月末,平安好醫生已與北大方正人壽、珠江人壽、民生人壽、光大銀行分別簽署了戰略合作協議,平安好醫生將依托自身優勢,通過多元化的會員產品,為保險公司及金融機構實現業務模式升級、保單用戶服務升級,共同解決保險及金融用戶在就醫方面的痛點和難點問題。在發展國內市場的同時,平安好醫生還將自身強大的科技實力與豐富的互聯網醫療運營經驗輸出到海外市場。2018年,平安好醫生與東南亞最大的O2O平台Grab成立合資公司,合資公司在經過市場調研後,選擇印尼作為第一個業務落地的國家,因為東南亞擁有6.4億人口,印尼擁有東南亞近半的人口數量,當地醫療資源嚴重不足,極需先進的醫療解決方案,互聯網醫療健康市場發展空間巨大。

  預計今年內,平安好醫生便可以為印尼當地用戶提供包括在線問診、健康商城在內的一系列醫療健康服務。同時作為全球化戰略的重要一環,2019年平安好醫生正式進軍日本在線醫療健康領域,與軟銀成立了合資公司,並積極開拓當地的戰略合作夥伴,包括醫院、醫生、保險公司、藥店、物流配送等。該股近日走勢轉強,上周5收報54.55元,距今年初最低價(23.62元)升幅足有1倍多,惟離上市價54.8元已觸手可及。現價再追入確有心理阻力矣!