統一企業中國表現不俗 作者為中國工商銀行(澳門)李俊耀博士

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  市場憂慮美國矽谷銀行及瑞士信貸的事件短期內難以平息,累及投資情緒,導致香港股市近期比較波動。投資者可以考慮投資一些受以上因素影響較輕的股份,例如消費品內需股的統一企業中國(220 HK),公司股價在本月公布2022年業績後,表現不俗,更是創出52周新高(圖一),值得關注。


  統一企業中國是內地的食品企業,市值逾360億港元,公司主要業務是在中國大陸從事飲品及食品的製造和銷售,其品牌食品和飲料在內地中小城市的滲透率較高,公司在內地擁有超過30個生產基地,及逾3萬名員工。目前,公司超過90%的收入及業務均來自中國,截止2022年公司的收入分別為飲料佔58%,食品佔39%,其他產品佔3%(圖二)。


  統一企業中國在本月公布的業績顯示,2022年下半年收入為143億元,同比增長17%,從圖三也可以看到公司近年收入穩定增長;公司權益持有人應佔溢利約為6.1億元,同比增長0.3%,毛利率則降低3.6個百分點至29%,毛利率下滑的主要原因是受大宗原物料價格上漲影響。公司表示在原物料採購方面,面臨多年來最艱難的處境,正透過緊密結合的團隊,調整供應鏈。


  消費品內需股的股價表現比較穩定,原因是業務較少受經濟周期影響,市場預期疫情後中國經濟增長穩中求進,中央著力擴大國內需求,擴大內需將有利於消費品內需股。

  市場預測統一企業中國2023年收入年增長約6%,預測市盈率則為19倍,估值合理。然而,現時食品市場競爭激烈,投資者需要留意市場的競爭情況,以及原材料價格的變動。

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