騰訊創兩年新高 作者為中國工商銀行(澳門)李俊耀博士

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  在疫情影響下,全球多數人進入居家隔離狀態,催生了線上娛樂需求,智能手機遊戲市場重拾高速增長,騰訊(700 HK)上周公布首季業績優於市場預期,當日股價更創逾兩年高位至447港元(圖一),值得留意。


  騰訊控股現時市值達4萬億港元,圖三是公司收入主要包括增值服務佔總收入53%、企業服務佔27%、網絡廣告佔18%、其他佔2%。今年第一季收入按年增長26%至1080.65億元人民幣,從圖二可以看到公司收入連續錄得高增長;盈利按年上升29%,達至270.79億元。公司業績顯示網絡遊戲首季同比收入增長31%至372.98億元人民幣,主要由於智慧手機遊戲(如《王者榮耀》及《和平精英》)的收入貢獻以及海外遊戲的貢獻增加。收費增值服務業務收入增長27%至624.29億元。社交網絡收入增長23%至251.31億元,主要受遊戲虛擬道具銷售以及包括音樂流媒體及視頻流媒體訂購在內的數字內容服務的收入貢獻增加所推動。值得一提的是微信透過內含的應用軟體「小程式」進一步融入用戶日常生活服務,尤其是日用品購買及民生服務,小程式日活躍帳戶數現已超過4億。


  騰訊表示,遊戲在疫情期間發揮了重要作用,預期隨著各地陸續復工,遊戲的用戶使用時長及遊戲內消費活動將大致恢復正常水平,集團相信遊戲行業已從結構上擴大了其長期受眾及吸引力,對遊戲行業未來的長久發展有信心。雖然線上廣告及雲業務延遲,但市場預期流量湧入微信小程式及企業軟件等,將帶動線上化的長遠趨勢,預測公司21年市盈率約25倍,估值反映較強競爭力及高增長。加上目前零息水平將會維持較長一段時間,以及在量化寬鬆政策下,騰訊此類高增長且業務穩定的科技股將會受惠。投資者投資時要留意公司的業務能否保持較高的增長。


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