美國聯儲局在本月的議息會議中，決定繼續維持利率不變，聯邦基金利率目標範圍在4.25%至4.50%。會後，聯儲局主席鮑威爾表示，關稅可能會暫時推高通脹，但目前美國經濟仍然相當穩健。據美國期貨市場價格顯示，市場預期今年下半年會減息約3次。
美國開始貿易戰後，國際投資者拋售美元資產，資金開始流向歐洲和亞洲市場，今年以來，歐元和日圓分別升值8.6%和8.2%。在上周港元匯率走強，主要受股票投資相關的港元需求以及區內貨幣兌美元升值的帶動，觸發聯繫匯率制度下7.75港元兌1美元的強方兌換保證。香港金管局按照聯匯制度從市場買入美元、沽出港元。在香港金融管理局採取措施後，1個月HIBOR（香港地產貸款掛鈎利率）錄得2008年以來最大降幅，由4月的高位4.07%下跌至上周的1.30%，跌幅達2.77%。港息的急速下跌和美元開始貶值，有利於地產投資、發展商股份和收租股，今期筆者推介香港股市上最大的收租股領展房產基金（823 HK），從圖一可以看到公司股價今年表現優異。
領展現時市值逾1040億港元，按市值計算，為香港市場上最大的房地產投資信託基金（REIT）。公司物業組合位於香港各區及內地的核心地帶，主要以超市、街市等生活必需品為主。圖二是公司的收入分布，其中有約76%的收入來自於香港，有約12%來自於內地。圖三則是公司歷年收入，可以看到公司業務正穩步回升。
今年「五．一」黃金周，內地訪港旅客約91.3萬人次，遠超去年「五．一」假期的數據（約76.6萬人次）。旅客的回歸有利香港零售市場復甦，市場預期領展前景樂觀。領展預測2025年市盈率為15倍，股息率為6.6%，估值吸引。投資該類股份時需要注意集團旗下物業的租金收入和出租情況，以及美元、美息和港息的走勢。
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