領展房產基金股價穩定 作者為中國工商銀行(澳門)李俊耀博士

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  美國聯儲局在上月的議息會議後,宣布維持聯邦基金利率目標區間於0至0.25厘不變,並維持每月購買800億美元美國國債,以及400億美元按揭抵押證券的規模不變。聯儲局表示,美國經濟活動和就業指標繼續增強,受疫情影響最大的行業已經有改善,但尚未完全恢復,重申局方會維持目前利率水平,而美國10年期國債息率為1.23(圖一),市場預期低息環境會長期維持。


  近期中央加強對互聯網、內房、教育、醫藥等行業的監管,面對監管政策風險提高,中國的新經濟板塊受到重創,市場憂慮外資撒出中港股市造成香港股市下跌。恒指在過去1周累計下跌超過1000點,跌幅約5%。由於以上原因,投資者可以考慮抗跌力較強及股息率較高的收租股,對該類股份有興趣的投資者可以關注領展房產基金(823 HK),從圖二可以看到其股價近日比較穩定。


  領展房產基金現時市值逾1500億港元,按市值計算,為香港市場上最大的房地產投資信託基金(REIT)。公司物業組合位於香港各區的核心地帶,主要以必需品為主,為本地居民提供生活必需品及基本服務,從圖三可以看到公司歷年(領展財年截止當年3月)收入比較穩定,受疫情影響較小。公司表示物業組合展現出抗逆力,並錄得穩健業績,在過去1年香港物業組合簽訂了超過400份新租約,租金收繳率維持在98%的高水平。


  疫情對香港整體零售市場衝擊很大,但是在領展的物業組合中,珠寶鐘表等高端消費品的佔比較小,主要以超市、街市等生活必需品為主,從公司的出租率和租金收入可以看到疫情對公司影響較小,市場預期公司業務仍然樂觀。領展預測市盈率為24倍,股息率為3.9%,在持續低息的環境下,估值吸引。該股適合一些保守的投資者,投資該類股份時需要注意集團旗下物業的租金收入和出租情況,以及美國息口的走勢。

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