銀行股將受惠息口上升 作者為中國工商銀行(澳門)李俊耀博士

351

  早前有香港本地的中小型銀行上調港元儲蓄利息,是近10年來的首次,市場預期香港其他中小型銀行會跟隨調整儲蓄利息,為港銀揭開加息序幕。而港匯則持續走弱。現時市場普遍預期美國聯儲局於本月再度加息,港美息差或將進一步擴闊,港元受壓並逐漸轉弱至7.85的弱方兌換保證,屆時金管局會再沽美元買港元,從而令港元市場流動性減少,令港息趨升。


  而超過10年沒有上調的P按,市場則預期今年內跟隨美國加息而調整。儘管現時港息仍未追上美息,但從種種跡象顯示港息上升的條件已成熟,將利好銀行淨息差擴濶,有利香港本地銀行股,對本地銀行股有興趣的投資者可留意恒生銀行(0011 HK)和中銀香港(2388 HK)。


  恒生銀行早前宣布的業績顯示,今年上半年集團營業收入淨額上升20%,為港幣204.11億元;股東應得溢利及每股盈利均上升29%,分別為港幣126.47億元及每股港幣6.62元;淨利息收入增加20%,為港幣142.28億元。而該行2019年的預測市盈率為15倍,PB為2.6倍,市值約3880億港元,加上股息率達3.4%,估值合理。

  另一可關注的是中銀香港,該行上半年的業績顯示,期內總經營收入為337.91億元,按年增長8.7%;其中淨利息收入按年增長7.5%至184.9億元;股東應佔溢利為175.28億元,按年上升0.2%。而該行2019年的預測市盈率為11倍,PB為1.6倍,市值約3830億港元,加上股息率達3.6%,估值合理。

  總括來說,港匯已弱勢多月,資金不斷抽走,促使港息上升的條件形成,這將有利恆生等香港銀行股淨息差持續擴濶,帶動淨利息收入增長。香港本地銀行股適合以收息為主的保守投資者,有興趣的投資者須留意港美息口變化,及國際宏觀不確定性(例如:貿易戰會否推遲美國加息)。讀者如有任何意見可電郵至:[email protected]