藥明康德今年升三成 作者為中國工商銀行(澳門)李俊耀博士

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  藥明康德(2359 HK)上月底發布盈喜(圖一),其後股價持續上升,年初至今已升逾30%,並曾創出52周新高,值得投資者留意。

  藥明康德市值逾5000億,公司主要為全球生物醫藥行業提供全方位、一體化的新藥研發和生產服務,服務範圍涵蓋化學藥研發和生產、細胞及基因療法研發生產、醫療器械測試等領域。集團是中國排名第一的CRO(醫藥委託研究)/ CDMO(醫藥委託研發及生產代工)廠商,市場份額達19%,公司平台目前正承接來自全球30多個國家的4100多家合作夥伴的研發創新項目,圖二則是公司收入分布,其中美國佔60%、中國佔23%、歐洲佔12%。



  藥明康德上月底發布盈喜,預計2020年淨利潤同比增長50-60%至27.8-29.7億人民幣,好於市場預期,從圖三亦可以看到公司收入每年增加。主要是受益於中國區實驗室2020年第二季度起全面恢復正常運營,去年下半年隨著海外客戶訂單的增長較快,公司業務收入高速增長,與2019年下半年相比漲幅超過30%。



  CRO/ CDMO行業發展前景廣濶,行業增長潛力大,因為企業聚焦特定研發環節,具成本和資源優勢,有利藥企降低研發風險、縮短研發周期等。另外值得一提是,全球CRO產業鏈不斷向中國轉移,因中國公司具有成本優勢,例如藥物研發成本,中國的成本為海外的三分一至三分二。公司作為內地行業龍頭,市場預測藥明康德2022年的市盈率約為79倍,反映市場看好公司未來將會維持較高增長。然而公司股價累積升幅已不少,該股適合較進取的投資者,投資時須留意行業監管政策及市場競爭等情況。

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