聯想集團創三年新高 作者為中國工商銀行(澳門)李俊耀博士

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  聯想集團(992 HK)是一家大型科技資訊產業企業,公司從事開發、製造並銷售科技產品及配套服務,主要生產台式電腦、伺服器、筆記型電腦、印表機、掌上型電腦、主機板、智能手機等商品。公司上月公布的季度業績表現優異,從圖一可以看到公司股價在季度業績公布後創出近3年的新高,值得投資者留意。


  聯想集團總部位於中國北京市,公司研發中心分布在中國、日本、及美國,集團為世界第一大電腦銷售商。以過去一個季度收入計算,個人電腦和智能設備業務佔89%,移動業務和數據中心業務佔11%。圖二則是公司業務以地區分布,中國佔26%,美洲區佔31%,亞太區佔18%,歐洲/中東/非洲佔25%,由此可見現時公司收入主要來自個人電腦和智能設備,地區收入來源比較分散。


  聯想集團在上周公布截至2018年12月的季度業績,收入同比增長8%至140.35億美元,連續第六個季度實現同比增長,從圖三可以看到公司近年收入比較穩定;毛利為20.5億美元,同比增長17%;毛利率同比增長1.1個百分點至14.6%,收入和盈利的增长幅度均超出市場6%-8%的預期。公司表示所有業務部門實現增長,同時集團在個人電腦全球市場份額創歷史新高達24.6%,穩居全球個人電腦市場冠軍。


  聯想集團在完成對摩托羅拉的業務併購之後,在本季度首次實現扭虧為盈。以上周收市價計算,公司2020年預測市盈率為15倍,估值合理。由於個人電腦及智能手機市場競爭激烈,投資者要注意公司毛利率的變動,會否出現惡性競爭。

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