網龍收益創新高 作者為中國工商銀行(澳門)李俊耀博士

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  新冠肺炎疫情持續在歐美地區蔓延,加上油價大跌,使港股大幅波動,但內地網絡公司網龍(777HK)近期股價表現不俗(圖一)。早前公司宣布盈喜,在隨後的發布業績顯示公司的收益及溢利均創出歷史新高。


  網龍成立於1999年,是中國大型的網路遊戲、移動互聯網應用、線上教育、企業資訊化的網絡公司。公司是福布斯全球企業2000強,亦入選國家工信部發布的中國互聯網企業百強。圖二是公司2019年的收入分布,其中遊戲佔總收入的57%、線上教育佔41%、其他收入佔2%,可以看到公司收入以遊戲和線上教育為主,受疫情的影響較少。


  網龍早前公布2019年業績顯示,2019年下半年收入為31億元,同比增長19%,從圖三可以看到公司收入比較穩定;歸屬於上市公司股東的淨利潤為3.9億元,同比增長22%。分業務看,遊戲業務收益增長39.4%,手遊及端遊收益同比增長分別為46.8%及38.3%,可見該業務能帶來持續的增長;線上教育業務收益同比下跌6.6%,撇除2018年非常規性質項目後則為增長12%。公司表示線上教育業務表現穩健,在國際K-12互動學習技術市場上,該集團子公司Promethean繼續持有最大市場份額,穩居全球市場領導地位。


  自疫情爆發以來,網龍表示線上學習社區平台Edmodo活躍用戶和新註冊用戶數量大幅增長;101教育PPT的月活設備突破100萬;另外網教通平台其月活躍用戶已增長逾20倍,公司發展前景值得注意。以上周收市價計算,公司2020年的預測市盈率約是10倍,估值合理。由於該公司市值較小,適合較進取的投資者,投資時須留意內地互聯網政策及公司業務增長情況。

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