百威亞太業績佳

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  烏克蘭地區戰火持續,各國對俄羅斯的經濟制裁升級,預計未來短期歐洲地緣政治波動仍將持續,各類風險資產價格出現大幅波動,而全球股市走勢均大幅波動。在市場不確定因素增加的情況下,快速消費品股近日受到市場追捧,而相關行業亦具有較佳防守性。百威亞太(1876 HK)作為亞洲啤酒行業市佔率最大的企業,近日公司公布2021年全年業績,表現超市場預期,從圖一可以看到公司股價近段時間表現不俗,值得投資者留意。


  百威亞太市值逾3000億港元,為亞洲區銷售額最大的啤酒公司,同時亞洲地區是全球最大且增速最快的啤酒市場之一。公司覆蓋了亞洲38個地區,圖二是公司的業務分布,其中中國和韓國的業務佔比最大,分別佔其總銷量的82%與10%。而百威亞太近日發布2021年業績,公司實現全年收入68億美元,同比增長14.9%,從圖三可以看到公司業務在2021年已恢復增長;每百升啤酒收入增加6.1%;年內溢利9.81億美元,同比增長82.68%,業績表現超市場預期。而啤酒總銷量增長8.3%至87.88億公升,單第四季增長8.7%至16.14億公升,主要受惠於中國和韓國市場於第四季實現市場份額增長,令公司表現持續領先同業。


  目前百威亞太旗下擁有超過50個各具特色的啤酒品牌,有利於公司作不同的品牌戰略發展。基於各個品牌不同的定位,公司未來能夠利用不同的品牌組合來對標不同的市場,攻佔不同的管道,迎合不同的消費者需求與消費場景,為百威帶來較強的競爭壁壘。隨著中國與韓國消費者持續的消費升級,公司目標通過高端化和業務擴張引領及發展品類,配合數位化轉加快現有業務增長並發掘新業務機會。基於百威亞太的品牌優勢和良好發展前景,公司收入有望可持續增長。


  在目前市場不確定因素增加的情況下,快消品行業具有較佳防守性。百威亞太作為亞洲最大的啤酒生產商,從短期看,近日公司良好的業績增長和啤酒旺季臨近將利好該股股價;長期看,百威亞太作為中國啤酒龍頭企業,將受惠於其品牌效應和國內消費升級。據彭博預測,市場預計百威亞太2022年每股盈利增長約45.9%,而2022年預測市盈率約32倍,估值合理。有興趣的投資者需關注原材料價格和該公司市佔率變化情況。

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