百勝中國遠勝預期 作者為中國工商銀行(澳門)李俊耀博士

1077

  內地早前公布放寬入境檢疫限制,要求提高防疫工作的有效性,準確分析疫情風險,進一步優化調整防控措施對內地餐飲業帶來正面影響。內地最大的餐飲企業百勝中國(9987 HK)近日公布第三季業績,系統銷售額同比增長5%,超過中國餐飲行業2%的平均增長,遠勝預期,從圖一可以看到公司股價早前創下52周新高,值得投資者留意。


  百勝中國市值逾1700億港元,為中國領先的速食品牌,圖二是公司收入分布,肯德基佔收入的75%、必勝客佔收入的23%,以及其他品牌如小肥羊、黃記煌、COFFii & JOY、Lavazza、東方既白及塔可貝爾等。截至9月底,公司在中國擁有12,409家餐廳,覆蓋1700多個城市。百勝中國表示,疫情反覆加上經濟下行壓力,導致消費者信心減弱,謹慎的消費行為或對銷售產生不利影響。且第四季為銷售和利潤方面的傳統淡季,同時面臨通貨膨脹帶來的成本壓力,因此盈利能力易受到銷售和運營波動帶來的影響。但由於第四季為門店開張量的高峰期,集團仍有信心達到今年新增1000至1200間門店的目標,而首3季合計已淨新增621間門店。


  百勝中國第三季業績顯示,公司總收入為26.8億美元,較去年同期的25.5億增長5%,圖三則是公司歷年收入,可以看到公司業務比較穩定。淨利潤為2.06億美元,較去年同期的1.04億增加98%,主要受期內經營利潤按年升77.5%至3.16億所帶動。值得注意的是,百勝中國在3季報中披露了公司數字化及外賣訂單相關數據,截至第三季度末,肯德基及必勝客的會員計劃合計擁有超過4億會員,同比增長14%,會員銷售額約佔系統銷售額62%。另外,外賣收入約佔餐廳收入38%,同比增長4%。因此,第三季度的數字訂單(包括外賣訂單、手機下單及自助點餐機訂單)約佔肯德基和必勝客餐廳收入的91%。


  百勝中國近期在港交所完成主要上市轉換,並被納入港股通,相信能有助公司業務擴張。市場預測2023年及2024年公司每股盈利為1.89及2.29,2023年市盈率約28倍,估值合理。有興趣的投資者須留意公司的同店銷售,以及內地經濟復甦的情況。

  讀者如有任何意見可電郵至:[email protected]