物管股跑贏大市 作者為中國工商銀行(澳門)李俊耀博士

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  近期住建部、發改委、銀保監會等10部委發布《關於加強和改進住宅物業管理工作的通知》,支援成立業主組織及市場主導收費。料該政策助推市場化定價,長遠有利於物管公司社區增值服務。消息帶動物業管理板塊向好,其中碧桂園服務(6098 HK)升約20%(圖一),今年初曾創出52周新高;雅生活服務(3319 HK)則升逾10%(圖二)。兩者均跑贏大市,值得投資者關注。


  碧桂園服務市值逾1800億港元,為物管行業龍頭企業。截至去年6月底,公司收入按年增78.4%,物業服務收費管理面積,按半年增加4340萬方米至近3.2億平方米。去年10月公司收購滿國康潔(中國市政環衛行業的十強企業之一)70%股權,料補強其業務組合,並有效建立在市政環衛領域的地位及專業能力(亦將提升其對政府客戶的綜合品牌價值)。市場預期碧桂園服務今年收入可增長約60%。


  雅生活市值約500億港元,為雅居樂(3383 HK)全資子公司。去年上半年收入同比增加78.5%,總在管面積達5.5億平方米,新增合約面積較19年底增長100.8%。雅居樂集團的去年全年合約銷售按年上升17%,相信會有助同系的雅生活服務帶來更多的新管理合約,以及其他管理費以外的增值服務。市場預計雅生活今年收入增逾90%。

  目前全球經濟仍未完全復甦,料低息環境將持續一段時間,將利好高增長、高估值的股票。投資者仍需注意公司業務發展情況及政策變化。讀者如有任何意見可電郵至:billyliang@mc.icbc.com.cn