波司登(3998 HK)在7月底公布2024財年業績,收入及盈利均錄得大幅增長,超過市場預期。公司股價更是在業績公布後一度創出52周新高(圖一),有興趣的投資者可以留意該股。
波司登市值約500億港元,公司主要從事自有品牌的羽絨服產品、貼牌加工產品及非羽絨股之服裝產品的業務。公司的零售門店遍布全國各地,截至今年3月,公司的零售網點總數較上一財年同期減少206家至3217家。公司主要定位中高端羽絨服市場,近年市佔率不斷提升;圖二是公司的收入分布,其中公司自有羽絨服品牌佔總收入的84%、貼牌加工佔12%、其他業務佔4%。
波司登早前公布2024財年業績,公司下半財年(23年10月至24年3月)實現營收157億元,同比增長48%,從圖三可以看到公司的收入在24財年突飛猛進;經營溢利為19億元,同比增長56%,集團營收和淨利潤連續多年上升,2024財年更是創歷史新高。公司毛利率為59.6%,較上一個財政年度上升0.1%。主營業務方面,公司的核心業務羽絨服和貼牌加工收入均創歷史新高。公司表示會持續豐富產品品類,拓展增量業務,如衝鋒衣、防曬衣等均表現亮眼,不斷豐富收入結構,進一步打開未來業績成長的空間。
在中國消費增速放緩的情況下,考慮到目前國貨對海外品牌有替代的趨勢,市場看好波司登在未來的增長勢頭。市場預計公司2025年收入及每股盈利分別按年增長約8%及11%,預測公司2025年市盈率約13倍,估值合理。有興趣的投資者可以留意公司的業績增長,及關注該公司的銷售情況。
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