日清食品跑贏大市 作者為中國工商銀行(澳門)李俊耀博士

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  香港及內地的新冠肺炎疫情仍未完結,市民大多選擇留在家中抗疫,盡量減少社交活動,改變了大家的工作及生活習慣,因此民生消費股可從中受惠。投資者不妨留意與受惠疫情且基本面穩健的股份,日清食品(1475 HK)早前發布盈喜,公布後公司股價抽升超過一成,從圖一可以看到,公司股價跑贏大市,值得投資者留意。


  日清食品於1984年在香港成立,現時市值逾90億港元,是香港知名的即食麵生產商,「日清」和「公仔」是集團兩大核心企業品牌,還有「合味道」及「出前一丁」等品牌。圖二是公司收入按地區劃分,中國內地佔收入約58%、香港佔約38%、其他地區佔約4%,可以看到業務以內地和香港為主。


  公司上周發布正面盈利預告,預期今年上半年溢利較去年同期錄得約30%增長,相等於第二季增長達79%,中國業務至6月底止銷售增長為19.5%至8.45億港元;從圖三亦可以看到公司歷年收入比較穩定。公司表示第二季銷售增長穩健,主要由於在疫情下令優質即食麵的需求上漲,有賴於合味道及出前一丁品牌在中國大陸及香港的強勁銷售量表現,以及來自銷售量增加相關的成本降低。此外,由於公司產品為民生消費品,側重中低端消費市場,疫情亦令市民減少外出用膳,疫情效應有利公司的收入增長。


  因近年高增值麵市場持續在國內擴張,日清表示會持續積極擴展其地域銷售面積並強化其合味道品牌。目前中港兩地仍受疫情影響,宅經濟令優質即食麵的需求上漲,利好公司盈利能力並穩健增長。市場預期公司2021年市盈率約25倍,估值合理。在近日環球零息環境下,市場追捧業績穩健且受經濟情況影響較小的股份,如日清此類民生消費股,且對經濟敏感度較低,在波動的市況中屬穩健之選。投資者仍須留意公司毛利率及其中國業務的增長情況。

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