日清食品跑贏大市 作者為中國工商銀行(澳門)李俊耀博士

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  香港的新冠肺炎疫情仍未完結,市民大多選擇留在家中抗疫,盡量減少社交活動,改變了大家的工作及生活習慣,因此民生消費股可從中受惠。投資者不妨留意與受惠疫情且基本面穩健的股份。日清食品(1475 HK)早前發布業績,公布業績後,公司股價更是跑贏大市(圖一)。


  日清食品於1984年在香港成立,品牌早已深入民心,2017年於主板掛牌上市。現時市值逾90億港元,是香港知名的即食麵生產商,「日清」和「公仔」是集團兩大核心企業品牌,還有「合味道」及「出前一丁」等品牌。日清現時為香港最大即食麵生產商,市佔率超過六成。公司近年積極在內地發展,圖二是公司收入按地區劃分,其中中國佔收入約55%、香港佔約41%、其他地區佔約4%,從收入分布可以看到該股業務受中美貿易摩擦升級影響較少。


  日清食品公布的今年上半年業績顯示,公司收入為17.4億港元,同比增加15.9%,從圖三可以看到公司業務比較穩定;溢利為2億元,同比增33.9%;毛利為5.9億港元,同比增長21.8%;毛利率為33.9%,較上年同期增1.7個百分點。中國地區業務持續擴張帶動銷售,收入較上年同期上升17.7%;而香港業務方面,收入則上升11.1%。公司表示儘管爆發疫情,但是集團業務表現平穩,主要歸因於民眾恐慌性搶購,令市場上大多數類別的即食麵之需求增加,使公司之杯麵及袋裝即食麵的銷量增加。


  在近期環球零息的環境下,市場追捧業績穩健且受經濟情況影響較小的股份,如日清食品此類民生消費股,對經濟敏感度較低,在波動的市況中屬穩健之選。

  市場預期公司2021年市盈率約26倍,估值合理。投資者仍須留意公司毛利率及其中國業務的增長情況。

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