日清主攻中國市場 作者為中國工商銀行(澳門)李俊耀博士

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  中美貿易談判突然轉壞,市場對兩國貿易談判由快將達成協議突然轉為摩擦升級大感意外,引發環球金融市場震盪。資金避險,股市下跌。兩國貿易緊張局勢升溫,投資者不妨留意與貿易戰關係較小的股份,日清食品(1475HK)於本月9日公布今年首季業績,從圖一可以看到,業績公布後公司股價表現不俗,值得投資者留意。


  日清食品1984年於香港成立,品牌早已深入民心,2017年於主板掛牌上市。現時市值逾50億港元,是香港知名的即食麵生產商,「日清」和「公仔」是集團兩大核心企業品牌,還有「合味道」及「出前一丁」等品牌。日清現時為香港最大即食麵生產商,市佔率超過六成,除即食麵外,亦是香港第二大冷凍點心生產商,市佔率逾兩成。公司近年積極在內地發展,從圖二可以看到,中國佔收入約57%、香港佔約40%、其他地區佔約3%,從收入分布可以看到該股業務受中美貿易摩擦升級影響較少。


  日清食品公布的首季業績顯示,公司收入為8億港元,從圖三可以看到公司收入較為穩定;股東應佔溢利9000萬元,同比增25.1%;每股盈利0.085港元;毛利為2.63億港元,同比增長2.9%;毛利率為32.9%,較上年增0.9個百分點。中國地區業務持續擴張帶動銷售,收入略增0.7%(按當地貨幣計:6.7%);而香港業務方面,則終止香港部分分銷產品,收入減少1.2%。公司表示正積極擴展中國地區之銷售,並加強其旗下品牌杯麵的生產。


  日清食品位於內地浙江的新廠在上年5月開始營運,公司表示利用率已達60-70%,顯示公司訂單增長在健康水平。市場預期公司2020年市盈率約19倍,估值較同業康師傅及統一的21至23倍略低,估值合理。另外,投資者須留意公司市值及規模較細,及公司於中國市場的增長情況。

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