投資新思維 作者為中國工商銀行(澳門)李俊耀博士

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  李寧創52周新高

  國內疫情受控,經濟逐步復甦,而運動品牌成為各行業率先復甦的版塊。早前運動品牌NIKE(耐克)公布的最新季度財報(截止2020年11月)顯示,由於中國市場和線上業務的強勁表現,公司收入達到112億美元,同比增長9%,首次突破110億美元,超過市場預期的105億美元。其中大中華區得益於「雙十一」節,銷售額實現23億美元,同比增長24%,是大中華區單季收入首次突破20億美元。NIKE業績反映內地體育用品需求正在復甦,亦利好其他體育品牌。

  由於疫情的關係,民眾消費以健康為其中一個核心,除了口罩和酒精等銷量強勁增長外,運動亦是其中的一個熱點。對內地體育用品行業感興趣的本地投資者可以留意國內運動品牌之龍頭李寧(2331 HK),公司股價受NIKE業績消息影響,股價在上周創出52周新高。

  李寧現時市值逾1200億港元,公司擁有品牌行銷、研發、設計、製造、經銷及零售能力,產品主要包括運動鞋、運動服裝、配件系列等。公司收入主要來自運動服裝和運動鞋,從圖一可以看到運動服裝佔總收入的48%,運動鞋佔47%,配件及其他佔5%;按地區收入則是中國佔超過98%。

  圖三是公司的歷年收入,可以看到公司收入正在增長,為應對疫情帶來的影響,集團加強與消費者的線上互動。早前公布的第三季度運營狀況報告顯示,截至2020年9月止第三季度,公司同店銷售按年錄得低單位數增長;電子商務渠道錄得按年增長為30%-40%高段。


  在當前國內促進內需的大環境下,內需股頗受政策扶持,市場預測李寧2021年市盈率約為48倍,估值水平反映市場預期內地體育用品市場增長強勁。有興趣的投資者需要留意公司的同店銷售,以及內地體育用品市場的競爭情況。

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