投資新思維 作者為中國工商銀行(澳門)李俊耀博士

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  中美達成首階段貿易協議,貿易爭端降溫及美國經濟穩健,加上美國抵押貸款利率近期在低位徘徊,利好以北美地區家居工程業務為主的創科實業(669 HK)。從圖一可以看到其股價近期漲近一成,更是創52周新高,值得關注。



  創科實業市值超過一千億港元,擁有美國知名的電動工具品牌,公司主要製造及銷售家居工程有關的電器及電子產品、戶外園藝工具及護理地板產品等。

  按公司今年上半年的收入計算,電動工具佔整體收入之89.1%,地板護理及器具則佔10.9%。圖二則是公司業務按地區劃分,公司主要業務在北美洲,佔整體銷售的77%,歐洲佔約15%,其他地區佔8%,可以看到公司業務備受美國經濟影響。公司2019年上半年收入同比增加11%,從圖三可有看到公司業務正穩步上升,毛利率連續第十一個上半年度錄得增長,帶動純利增長12%。


  其旗艦電動工具品牌Milwaukee(今年上半年業務增長逾20%)早前推出一系列新產品「MX Fuel」,主打輕型建築設備。市場相信該系列產品可開拓無線產品市場,將成為近年公司最重要產品,同時該系列產品新電池平台更有助於電池銷售。市場預期在新產品提振下,公司將來業務將持續向好。

  另外,美國30年抵押貸款固定利率由去年高位4.8%降至現時低位3.8%,意味著融資成本降低,有助減輕樓宇按揭負擔,利好美國樓市及家居工程相關公司。

  加上近期中美貿易糾紛緩和以及美國經濟穩健,相信可帶動創科的盈利表現,有利公司業務持續發展。市場預期2020年市盈率約為20倍,估值合理。有興趣投資者需注意公司業績外,還要留意中美貿易戰形勢,美國經濟及樓價走勢。

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