南方航空創52周新高

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  隨著本月8日入境免隔離措施的實施,以及去年下半年來國內航空公司的航班不斷恢復及調整,市場預計國內放開邊境限制後會為航空、旅遊等相關行業帶來正面的影響。其中,中國南方航空股份(1055 HK)股價更是在上周創出52周新高(圖一),值得投資者關注。


  中國南方航空總部設在廣州,市值約1420億港元,公司是國內擁有最多運輸飛機、航線網路,及國內年客運量最大的航空公司,是國內3大航空公司之一。公司在國內設有7家子公司、21家分公司和21個營業部,在國外例如新加坡、紐約、巴黎等地設有53個境外營業部。圖二是公司收入分布:截至2022年上半年客運佔公司收入的66%,貨運佔27%,其他業務佔7%;公司目前擁有包括波音系列、空客系列及商飛等型號客貨運輸飛機880架。


  中國南方航空中期業績顯示,2022年上半年公司收入為408億元人民幣,約為疫情前(2019年上半年)的56%,從圖三可以看到近年公司收入較疫情前減少;載客人數為2973萬,約為疫情前的41%;貨運量為665千噸,約為疫情前的81%。


  現時國內幾乎取消了所有對新冠的入境措施限制,市場預測公司需要1年的時間恢復至疫情前水準。

  航空業受疫情管控影響較大,在國內放開邊境限制後,旅客出遊數量有望逐步恢復,相信會為公司帶來正面影響。市場預測公司23年及24年的分別收入增長60%及20%(在2024年恢復至疫情前水準),預測2024年市盈率約為12倍,估值合理。由於航空股波幅較大,該股票適合進取的投資者,投資時須設定止蝕位以及留意旅遊市場的復甦情況。

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