美國聯儲局上月底繼續大幅加息0.75%，但表示經濟前景不明朗，未來加息步伐或會減慢。而早前公布7月CPI按年升8.5%，較6月9.1%有所回落，市場對未來加息預期亦有所降温。事實上，美債息於6月中旬已見頂，美國30年期住宅抵押貸款利率由今年高位6%回落至5.6%，對長年期利率敏感的創科實業（669 HK）走勢好轉，加上業績理想，從圖一可以看到公司股價翌日升超過一成，從低位回升，跑贏大市，值得留意。
創科實業市值約1800億港元，主要製造及銷售家居工程有關的電動工具、戶外園藝工具、地板護理及清潔產品等。上半年業績表現勝預期，銷售額按年增加10%，從圖二可以看到公司收入正穩步上升；毛利率較去年同期上升50點子至39.1%，純利增長10.4%。圖三是公司的收入分布，可以看到公司收入以北美為主，佔收入的77%。按產品劃分，電動工具業務按年上升14.9%，當中佔整體收入近六成的旗艦品牌MILWAUKEE收入同比增長25.8%，地板護理及清潔業務則受需求放緩影響而下跌17.8%。
另外，佔創科收入四至五成的重要客戶家得寶（HD.US）剛於上周公布業績，同樣勝預期，反映專業產品的強勁需求並未受到憂慮經濟衰退影響，且自7月中開始，DIY需求亦有所回升，相信對創科專業產品銷售有利。此外，創科將繼續投資於突破性的充電式技術，在未來數年將生產數百款嶄新充電式產品，續推動毛利率增長。
創科股價自去年8月創下180元歷史新高後大幅下跌超過50%，主要由於市場擔心美國大幅加息下影響消費。然而，隨著業績表現好過市場預期，紓緩市場憂慮，加上長債息見頂回落，股價從低位回升約兩成，市場預期2023年盈利上升逾一成，預測市盈率約19倍，處於歷史估值區間15至25倍中位，目前估值合理。有興趣投資者，須留意家得寶的同店銷售情況、美國經濟及樓市的走勢。
讀者如有任何意見可電郵至：[email protected]