京東集團股價回暖 作者為中國工商銀行(澳門)李俊耀博士

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  近年受疫情因素影響,各地零售業的經營環境不明朗,造就網購市場發展更迅速。今年618購物節中,內地電商巨頭京東集團(9618 HK)公布的數據顯示,購物節的總成交額達到3793億元人民幣,較去年相比增長10.3%,並創下新高,面對物流問題及經濟環境走弱仍有一成增長,值得留意,從圖一可以看到公司股價近期已經開始回暖。


  京東集團市值逾7390億港元,定位於「以供應鏈為基礎的技術與服務企業」,目前業務包括零售、數字科技、物流、技術服務、健康、保險、物流地產、雲計算、AI和海外等領域,其中核心業務為零售、數字科技、物流、技術服務4大板塊,圖二是公司收入佔比,可以看到零售業務佔85%,服務相關業務則佔15%。


  市場預計京東第二季營收按年增長3%,圖三則是公司歷年收入,可以看到公司收入仍保持增長;非通用準則(Non-GAAP)淨利潤48.3億元人民幣,對應淨利率1.85%。


  市場指出,4月起上海等地疫情升級致局部區域物流停擺,但5月起京東增長有序恢復及轉好,且精益營運下現金流健康、盈利穩健。中長期看,京東的供應鏈和物流優勢有望進一步鞏固用戶,商業價值與社會並進下有望持續提升市場份額。

  京東作為領先的供應鏈技術及直銷與協力廠商零售商,在數智供應鏈的加持下,目前服務著5.8億用戶,擁有1000萬自營商品存貨單位(SKU)和全國1400個倉庫,庫存周轉天數也降低至30.2天。集團表示疫情令消費者取態變得更為理性,更加重視產品質素,商戶亦意識到供應鏈的重要性。由於京東於618表現令市佔率提升,市場預測下半年收入可達雙位數升幅。預計2023年公司的市盈率約25倍,估值合理,有興趣投資者需留意公司的經營數據、疫情對各地的消費趨勢以及經濟的影響。

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