三一國際創52周新高 作者為中國工商銀行(澳門)李俊耀博士

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  內地公布8月經濟數據顯示,建築業商務活動指數為60.5,比7月升3個百分點,並處於高景氣水平,顯示基礎建設相關領域呈現復甦跡象。此外,中國目前經濟下行壓力仍存,料將進一步推動基建行業的發展。相關板塊中三一國際(631 HK)早前公布今年上半年業績後曾創出52周新高(圖一),值得投資者留意。


  三一國際市值逾330億港幣,主要從事製造及銷售掘進機、聯合採煤機組、礦用運輸車輛(包括井下及露天)、港口機器械、配件及服務。公司8月底公布其截至今年6月底止中期業績,收入按年升30.6%,從圖二可以看到公司收入正穩步上升。按收入劃分,礦山裝備佔約64%,物流裝備佔35%;圖三是公司業務按地區劃分。中國大陸佔比約83%,其餘亞洲地區為10%,美國佔3%,歐盟等其他國家佔4%。收入增加主要受惠機器人業務大幅增長(同比增長211.7%)及海外銷售收入快速增加,寬體車(同比增長179%)、伸縮臂叉車等產品迅速打開國際市場。


  由於目前內地煤炭工作方面實現智能化僅約10%,未來提升空間大。快速增長的機器人業務為公司提供較高的盈利空間。同時,公司表示隨著下半年燈塔工廠投產,將利用大數據、工業互聯網及機器人技術,提升生產自動化率,降低人員及輔料成本,實現產能翻倍,以滿足該集團產品快速增長的訂單需求。從中長期來看,隨著疫情的緩解、海外基建的展開和運費的回歸,公司短期受抑的大港機業務有望回歸正常。新業務方面,機器人業務高速增長,且毛利有所提升。


  市場預期三一國際2022年收入增長約為30%,市盈率約17倍。由於該股具有經濟周期性及受政策影響,適合較進取的投資者,須注意公司銷售及政策變動情況。

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